张虎成：香港联系汇率制已经完成了其历史使命

7月14日，特朗普签署的法案规定，美国政府可以制裁外国人士和外国金融机构。制裁的手段多种多样：对于个人，基本是冻结在美国管辖范围内的财产；对金融机构，禁止美国金融机构对其提供信贷，禁止做美国国债的一级交易商，禁止交易外汇，禁止使用美国的银行系统，禁止投资股权债权等等。白宫还通知美国在香港的企业逐步撤离，虎哥现在最担心的是香港的联系汇率制度将无法维持。

香港的联系汇率制是在1983年开始实行的，香港金管局规定，港币以7.75到7.85兑1美元的汇率与美元挂钩，每当汇率触及上下限的时候金管局就会入场进行干预。当时主要考虑回归以后的币值稳定问题。港币发行需要有100%的美元储备金，这个制度起到一定的麻痹作用。现在香港用美元为储备发行的港元有1.59万亿，折合2000亿美元，同时香港还有4000亿美元的外汇储备。按照这种计算方式，所有港币都换出去还能剩下2000亿美元。如果你也是这么想的，那就说明你没有看懂虎哥讲的现代货币的本质。

现代货币是以信用为基础的记账工具。虎哥去香港汇丰银行贷款100万港币，然后转存到渣打银行，我就凭自己的信用创造出来100万港币。我的贷款期限可以是一年，但我拿到港币的当天就可以要求香港金管局给我换成美元，这个时间差足够让金管局措手不及。那么香港一共有多少这样的港币存款呢？

截止2020年1季度末是7.44万亿港币，折合约1万亿美元，现在你是不是觉得外汇储备有点不够用了？如果市场真的陷入恐慌，所有人都觉得港元要崩溃，你是香港市民你会怎么办？你会把自己的房子、车子都拿去银行抵押贷款，拿到港币后立马换成美元，这种情形一旦发生，4000亿美元外汇储备根本是杯水车薪。因为香港楼市总市值超过25万亿港币，折合3.2万亿美元，这就是联系汇率制度的问题所在。

当然，如果我们中央政府宣布拿出3万亿美元（数据更新：根据美国财政部2020年8月17日公布的数据：中国持有的美债规模为1.07万亿美元，仍是美债第二大海外持有国）的外汇储备倾力相助，市场信心肯定能恢复，我们也可以继续维系这种制度。那么问题来了，我们为什么要倾尽所有的外汇储备来维系联系汇率制度呢？这不正是美国所期待的吗？耗尽你改革开放40年积累的外汇储备，也就耗尽了世界对人民币的信心。

美国正在推波助澜，让恐惧蔓延。2020年5月31日，美国驻港总领馆突然决定出售在港价值100亿港币的物业。你们知道吗，美国持有这些物业已经72年了。那我预计美国接下来还会继续出售他们持有的其他香港物业。

英国呢？更是在火上浇油，趁机为香港市民离开创造条件。7月22日英国宣布：2021年1月起正式对香港30万持有英国海外护照的公民（也就是BNO）开放入境签证。英国驻香港总领馆还宣布，290万出生于1997年之前的香港人也有资格申请这种护照。

BNO签证

这些香港人去英国无需技术移民考核、没有财力标准要求、也不设最低收入要求，属于不能领福利的英国公民。你不要光想着这些人加入英国，成为英国的二等公民不也挺好的吗？你还要想象一下，如果这290万人都抛售了在香港的资产、物业等等，然后换成外币，这将对香港的房地产和外汇市场造成什么影响？这才是重中之重。

同样在2020年7月，英国批准了李嘉诚在泰晤士河畔投资千亿建的“超级香港城”。这个地块附近除了李嘉诚的项目外还有香港另外两大地产商“新世界”和“新鸿基”的项目，加在一起整个地盘面积有16.2万平方米，这简直就是一个新的小香港城。

对手已经磨刀霍霍，准备许久，虎哥我认为，现在香港的联系汇率制度已经完成了其历史使命，香港是时候考虑浮动汇率制度或者盯住欧元、人民币、英镑等一揽子汇率了。同样是自由贸易港，新加坡、迪拜都是浮动汇率，允许主权货币根据实际情况浮动，关键时刻央行可以和财政部配合进行印钞或者收缩。

虎哥这么判断不是因为不看好港币，也不是认为香港完全无法维系联系汇率制度。而是我们应该“应无所住而生其心”，不要那么执着，执着就是一种魔障。在中美金融战的背景下，维系这个制度只会送给美国一张牵制中国的好牌，对香港、对中国都是枷锁，而且还增强了美元的实力，因为美国政府能随意创造和收紧美元，拥有无限的弹药。我们为什么要在人家能制定规则和修改规则的地方打一场金融战呢？

免责声明：本节目内容仅为投资者教育目的而发布，不构成任何投资建议。

作者：张虎成，优选控股创始人；财经视频节目《虎成论金》主讲人。

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